Росимущество оценило акции ФСК и Холдинга МРСК для консолидации в «Российских сетях» значительно выше рыночной цены. Это не изменит длительного негативного прогноза, но может поддержать рост котировок в наиблежайшие деньки, считают аналитики.

Совет директоров «Российских сетей» принял решение советовать внеочередному собранию акционеров прирастить уставный капитал методом размещения 161,7 дополнительных акций. Стоимость размещения определена в 2,79 руб. Акции могут быть оплачены как валютными средствами, так и акциями ФСК исходя из цены 0,28 руб. за одну акцию ФСК.

В рамках допэмиссии правительство хочет поменять собственный 79,55-процентный пакет в ФСК на акции Холдинга МРСК («Российские сети»). Оплата допэмиссии предусмотрена как валютными средствами, так и акциями ФСК. По оценкам аналитиков RMG, госпакет в ФСК оценен в 284 миллиардов руб., цена всей допэмиссии по стоимости размещения составляет 449 миллиардов руб.

Бумаги были оценены со значимой премией к рынку: акции ФСК — на 89%, акции Холдинга МРСК — на 84% (относительно торгов предшествующего денька), подсчитал аналитик Дойче Банка Дмитрий Булгаков. В пятницу на закрытии торгов на ММВБ-РТС одна акция Холдинга МРСК стоила 1,52 руб., в пн, на 15.40 мск, стоимость выросла на 3,4%, до 1,57 руб. Бумаги ФСК, напротив, подешевели: в пн цена акции свалилась на 1,5%, с 0,15 руб. до 1,47 руб.

Старший аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден подразумевает, что миноритарии не будут обменивать акции ФСК. «Холдинговая структура «Российских сетей» довольно неэффективна, не считая того, управление компанией, вероятнее всего, будет нести сокрытые конфликты», — гласит он.

«Котировки обеих сетевых компаний на данный момент находятся на уровне кризисных 2008-2009 гг., потому существует высочайшая возможность того, что в преддверии объединения компаний произойдет повышение спроса на их акции», — считает аналитик ИК «Велес Капитал» Александр Костюков. Более того, если произвести оценку конвертации акций ФСК в акции Холдинга МРСК по рыночной стоимости и по объявленным коэффициентам конвертации, то существует арбитраж порядка 5,3% (без учета брокерских комиссий), добавляет он.

Акционерам ФСК, желающим приобрести акции Холдинга МРСК, прибыльнее приобрести акции ФСК по рыночной стоимости, а дальше с учетом объявленных коэффициентов преобразовать их в акции «Российских сетей». С учетом этого аналитики ИК «Велес Капитал» ждут рост котировок ФСК в короткосрочном периоде минимум на 5,3%, а с учетом того, что акции обеих сетевых компаний были приметно перепроданы в ближайшее время, — и рост курса котировок Холдинга МРСК.

«Полученная оценка отражает некоторые перспективы акций, которые при определенных сценариях вправду могут быть дороже рынка. Но мы не лицезреем поводов для оптимизма, по нашим прогнозам, акции сетевых компаний будут дешеветь», — гласит аналитик «ВТБ Капитал» Миша Расстригин. Прогноз поменяется на положительный, если ФСК уменьшит инвестпрограмму, отложив часть проектов на будущее, а освободившийся валютный поток направит на дивиденды.

img

Комментарии:

Добавить комментарий